Час гривні закінчиться з осінню
Сергій Звенигородський, директор розвитку керуючої компанії «Солід Менеджмент»: «Вважаю, що вересень і жовтень були останніми місяцями, коли курс гривні був настільки високий. З наближенням нового року і нового пакету фінансових санкцій проти Росії з боку США у російської валюти все менше шансів утриматися біля локальних максимумів 57-58 гривень проти долара і все більше шансів впасти спочатку до 65 гривень, а потім (при несприятливому зовнішньому фоні – до кінця зими) досягти 70-75 гривень за долар.
Перед новим роком сезонно зросте попит на валюту як на розрахункову одиницю для відпусток, а в гривні тим часом виросте інфляція, хоча офіційна статистика її в повній мірі не покаже. Офіційна статистика і зараз говорить про те, що річна інфляція у нас буде в районі 3-4%, хоча просте порівняння цін в магазині показує, що вони виросли як мінімум на 10-15% за рік. Зростання інфляції в кінці року разом з наміром ЦБ знижувати ключову ставку надасть сильний тиск на гривня, навіть Мінфін закладає в свої прогнози більш високий курс долара, чим зараз: у 2017-2020 роках середній номінальний курс долара 64,8 руб., В наступні 5 років – 71,5 руб., в 2026-2030 роках – 77,1 руб. Це слабо песимістичний прогноз. На ділі падіння курсу гривні може бути швидшим, як показали 2008 і 2014 роки.
Тепер про санкції. США хочуть заборонити своїм громадянам і компаніям інвестувати в російські ОФЗ (облігації федеральної позики – ред.). На поточний момент нерезидентам належить близько 30% обсягу всіх випусків наших ОФЗ, і, якщо вони почнуть їх розпродавати зі своїх портфелів, котирування ОФЗ впадуть і все рублеві інструменти разом з самим гривнею втратять частину цінності в очах міжнародних інвесторів. Рішення з цього питання буде прийматися Конгресом в лютому, цей же місяць, мабуть, буде найважчим для гривні. Курс євро до кінця року очікуємо на рівні 72 гривні, а ближче до лютого – на позначці 75 гривень і вище ».
Нафта гривні не допоможе
Георгій Ващенко, начальник управління операцій на фондовому ринку інвестиційної компанії «Фрідом Фінанс»: «У гривні не так багато факторів для зміцнення. Зростання ціни на нафту буде слабо діяти на курс через податкового маневру, а також через те, що всю продану експортерами валюту Мінфін буде купувати в резервний фонд. У листопаді відомство купує більш чим на 120 млрд руб. у день. Якщо ціна на нафту в січні буде вище 60 доларів, то обсяг покупок виросте ще більше.
У той же час джерело надходження валюти на ринок скорочується, і поки немає ознак того, що тенденція буде скоро матиме зламану. Сальдо торгового балансу різко скоротилося в третьому кварталі, це помітно позначилося на курсі долара: він виростав майже до 61 гривні. У листопаді попит на валюту знову помітно перевищує пропозицію. Платіжний баланс в четвертому кварталі може бути негативним, курс може повернутися в діапазон 60-61 гривні.
Зростання курсу валюти сам по собі є чинником відпливу капіталу. Центробанк в грудні, найімовірніше, знизить ставку ще на 0,2%. Прибутковість рублевих інструментів скоротиться слідом за зниженням ставки, і іноземні інвестори, яких раніше залучали російські облігації, можуть почати скорочувати позиції. Частка нерезидентів у ОФЗ становить 34%, її зниження помітно вплине на курс, оскільки фактори, що підтримують гривня, слабкі.
Я очікую, що курс долара буде рости ближче до кінця року, можливо, він оновить річний максимум, і закріпиться в діапазоні 60-62 гривень. В кінці зими-початку весни тиск на гривня з боку нерезидентів може ослабнути, тоді є шанси на повернення в діапазон 57-59 гривень за долар ».
В очікуванні санкцій
Сергій Дроздов, аналітик інвестиційної компанії «Фінам»: «Незважаючи на зростаючі котирування нафти, курс національної валюти не тільки не зміцнюється, а й має тенденцію до послаблення. Така динаміка гривні частково пов’язана з очікуванням санкцій з боку американського Мінфіну щодо російського фінансового сектора, новий пакет яких повинен бути озвучений до кінця поточного року-початку наступного. У свою чергу, не додає оптимізму почалося поступове посилення монетарної політики провідними світовими центробанками. Так, вже на грудневому засіданні ФРС в черговий раз підніме процентну ставку.
Таким чином, можна припустити, що середній курс гривні до долара в найближчі три місяці буде в діапазоні 60-61 гривні, євро – 71-72. Що ж стосується самого "спокійного" місяці, то, на мій погляд, це буде перша половина січня, коли вся країна буде перебувати на новорічних канікулах ».
Подорожчає і долар, і євро
Іван Карякін, інвестиційний аналітик фінансової компанії Global FX: «В останні три роки зима – найбільш складний період для російської валюти. Передноворічний і післяноворічний періоди – час максимальних коливань гривні до долара і євро.
Швидше за все, нафтові котирування збережуться на високому рівні і в найближчі місяці, і, можливо, протягом року. Санкції, прийняті проти російських організацій і банків, спрацювали парадоксальним чином: з 2014 року корпоративний зовнішній борг значно знизився. Через підвищення ключової ставки прибутковість російських облігацій знижується, що знижує їх привабливість для нерезидентів. Але тут все в руках Центробанку.
Курс гривні по відношенню до долара і євро майже неминуче знизиться. Але це зниження буде плавним. До яких рівнів? При збереженні ціни на нафту вище діапазону 59-61 долар за барель гривня, швидше за все, ослабне до діапазону 59,5-62 гривні за долар і 69-72 гривні за євро. Ослаблення гривні може супроводжуватися підвищенням коливань в грудні і, можливо, в першій половині січня ».
Be First to Comment